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논문 초록 (Abstract)

본 연구는 보편적 기업가치 평가법인 현금흐름할인법(DCF)의 주관적 추정에 따른 한계성을 보완하기 위해 최신 스타트업 가치평가에 적용 품�있는 정량적 할인지표를 결합하여 새로운 정량적 가치평가 모델을 제시함으 로써 초기 창업팀과 투자자들이 가치평가를 준비하고 협상함에 있어 실효적 기여를 하는데 목표가 있다. 이에 대한 본 연구의 주요 연구내용은 다 음과 같다. 첫째, 유의미한 수익▣�이전의 기업가치 평가방법에 대한 선행연구들로 가장 중요도가 높게 인식되는 버커스평가법과 스코어카드평가법 그리고 위험요소합산법 등을 분석 정리하 여 정량적 할인지표에 대한 기저를 구축하였다. 둘째, 전통적인 평가 방식인 현금흐름할인법을 초기기업에 적용할 경우 위험요인을 충 분히 반영하여 적정한 할인율을 산출할 수 있도록 하는 DCF-프라임 방� 의 선행연구를 분석, 정리하였다. 셋째 초기기업의 가치평가를 함에 있 어 객관적 협상이 가능하도록 DCF-프라임 방식과는 다른새로운 방식의 가 치평가 방식인 DCF-플러스 모델을 제시하였는데, 전통적 평가방식인 현 금흐름할인법에 정량적 할인지수 방식을 결합함으로써 평가자의 주관적 개입과 불확실성의 한계를 보완할 수 있음을 보여주었다. 본 연구는 초기 기업의 기업가치평가 시未誰颯�예측에 의한 자의성 및 오차의 개입이 투 자자와 창업자간 투자조건 협상을 하는데 걸림돌이 되고 있는 상황에서 , 본 연구�결과물인 정량적 할인지수 방식을 결합한 새로운 가치평가 방식 이 투자자와 창업팀 모두 투자협상에 임하는데 있어 효과적인 가이드瓚� 으로 제공됨은 물론 창업팀에게도 기업가치 증대를 위해 스스로 검증하는 데 기여할 수 있다는 면에서도 의의가 있다.